Post

$BTC 长期持有者亏损供应量已超 FTX 暴雷时期， 有人问这是不是意味着到底了。 底部通常不是一个点，而是一段让大多数人怀疑自己智商的区域。 现在可以说进入了底部区域，但不等于底部已确认。 这个阶段很痛，因为它不是“合约爆仓一晚上结束”，而是慢慢磨。 真正的底部，往往不是所有人都乐观，而是该恐慌的人已经恐慌过，该被迫卖的人已经卖得差不多，剩下的人不一定兴奋，只是麻木地继续持有。市场有时候很残酷，它不是靠说服多头赚钱，而是靠把不该加杠杆的人请下车。 宏观流动性，现货供需，矿工出货这些数据有专业人士讲，我更关心情绪。 听起来不专业，但在周期里很常见。 市场情绪从“等反弹回本”转向“算了我不看了”，大概率就是底部了。 $BTC 不是股票，也不是公司。它没有利润表，也不会因为季度财报超预期就分红。它更像一种仍在全球范围内争夺共识的货币性资产。 它的上涨来自货币化进程，而它的下跌，往往来自周期流动性、杠杆清算和信念再分配。理解这一点，才不会在每次暴跌时都问错问题。 底部区域最反人性的地方在于：它看起来不像机会，更像事故现场。