Modo de margem multidivisas: trading com margem cruzada

Introdução

No modo de margem cruzada multidivisas, podes transacionar todos os instrumentos, incluindo à vista ou à vista com margem, futuros de validade, futuros perpétuos e opções depois de depositar ativos na tua conta de trading. O valor em USD dos teus ativos é usado para calcular a margem para realizar pedidos e manter posições.

No modo de empréstimo automático, se o saldo disponível ou o capital próprio disponível de uma moeda na tua conta de trading for insuficiente, mas o valor em USD for adequado, podes vender essa moeda através de trading à vista ou trading à vista com margem, ou realizar transações com derivados liquidados nessa moeda. Quando o capital próprio da moeda for negativo por ter sido sobrevendido ou quando ocorrer a perda de contratos liquidados nesta moeda passivo e os juros correspondentes a esta moeda serão gerados automaticamente.

No modo de margem multidivisas, o risco é medido em USD. Se o teu capital próprio ajustado (USD) for suficiente para cobrir a margem de manutenção para todas as posições, estas não serão liquidadas ou reduzidas. Se o capital próprio ajustado for insuficiente, todas as posições no modo de margem cruzada serão parcial ou totalmente liquidadas. Podes isolar os riscos ao abrir posições no modo de margem isolada.

Termos e fórmulas principais

Fórmulas de moeda

Exemplo de moeda

Imagina que tens o seguinte montante de BTC, SOL e USDT na tua conta de trading.

Abriste uma posição longa perpétua BTC-USDT a 80.000 USDT com um valor da posição de 0,5 BTC, a alavancagem é de 10x e supõe que o preço médio de referência e o preço de entrada são iguais.

O preço médio de referência de perpétuos BTC-USDT sobe então para 100.000 USDT. Tens um PnL flutuante de 10.000 USDT [= 0,5 × (100 000 – 80 000)].

Tendo em conta que definiste a alavancagem de pedir empréstimo de BTC como 5x e colocaste uma ordem de venda de 4 BTC no par BTC-USDT. Assim, é incorrido capital próprio congelado. No entanto, o capital próprio congelado é maior do que o teu capital próprio em BTC, o que significa que o teu capital próprio não é suficiente para cobrir o capital próprio congelado. Em seguida, ocorrem potenciais empréstimos e potenciais empréstimos com margem congelada.

Fórmulas de conta

Exemplo de taxa de desconto

No modo de margem cruzada multidivisas, as moedas são medidas em USD, e este valor em USD pode ser usado como margem. Devido à volatilidade do mercado, a nossa plataforma calcula o valor em USD de cada moeda com base nas taxas de desconto para mitigar os riscos de mercado. Podes encontrar mais informações sobre as taxas de desconto para cada moeda aqui.

Nota:
Para criptomoedas que tenham um preço de índice em USD, será utilizado o preço em USD.
Para criptomoedas que não tenham um preço de índice em USD, mas que tenham um par de trading à vista em USDT, será utilizado o preço à vista multiplicado pelo preço de índice USDT/USD.
Para criptomoedas que não tenham um preço de índice USDT nem par de trading à vista USDT, mas que tenham um par de trading à vista BTC, será utilizado o preço à vista multiplicado pelo preço de índice BTC/USD.
Para criptomoedas que não tenham um preço de índice USDT, par de trading à vista USDT nem par de trading à vista BTC, mas que tenham um par de trading à vista ETH, será utilizado o preço à vista multiplicado pelo preço de índice ETH/USD.

Exemplo de conta

Para calcular os valores de dimensão da conta, é utilizado o mesmo exemplo da secção Moeda acima e os dados abaixo:

Capital próprio descontado = 2 × 0,98 × 100.000 + (4000 × 0,95 + 2000 × 0,9475) × 200 + 110.000 × 1 × 1 = 1.445.000 USD
Supõe que fizeste uma ordem em margem isolada com capital próprio congelado no valor de 400.000 USD.
Capital próprio ajustado = Capital próprio descontado + Perda em ordens à vista e ordem com margem – Capital próprio congelado em ordens de compra de opções para fecho de posições – Capital próprio congelado em ordens em modo de margem isolada – Taxas de trading estimadas de todas as ordens abertas = 1.445.000 + 0 – 0 – 400.000 = 1.045.000 USD
Margem congelada em posições USDT = 0,5 × 100.000 / 10 = 50.000 USDT
Margem congelada em ordem de pedido de empréstimo de BTC = 2 / 5 = 0,4 BTC
Margem congelada = Margem congelada em posições + Margem congelada em ordem de pedido de empréstimo = 1 × 50.000 + 0,4 × 100.000 = 90.000 USD
Margem disponível = 1.045.000 – 90.000 = 955.000 USD

Regras de trading

Modo de empréstimo automático

Lógica de trading

Podes ativar o modo de empréstimo automático no modo multidivisas.
Quando realizas uma transação à vista ou à vista com margem, futuros de validade, futuros perpétuos e opções no modo de margem cruzada, o capital próprio ajustado da conta deve ser igual ou superior à margem congelada da conta. Quando o capital próprio disponível de uma moeda é insuficiente, ainda podes efetuar ordens. No entanto, será desencadeado um potencial empréstimo.

Exemplo

Segundo os dados abaixo:

Criar uma ordem à vista

Se tentares colocar uma venda de 120.000 USDT (um valor de 120.000 USD) no par BTC-USDT e se esta ordem não incorrer em qualquer perda em ordens à vista ou ordens à vista com margem, o capital próprio ajustado da tua conta será de 1.445.000 USD. Isto significa que tens capital próprio ajustado suficiente na conta, mas não tens USDT suficientes para ser vendido com apenas 110.000 USDT em saldo. Por outro lado, uma vez que estás no modo de empréstimo automático e a alavancagem de empréstimo de USDT que definiste é de 5x, esta ordem ainda pode ser criada. No entanto, ocorrem potenciais pedidos de empréstimo de 10.000 USDT e potenciais pedidos de empréstimo com margem congelada de 2000 USDT.

Criar uma ordem de futuros perpétuos

Se tentares colocar uma ordem longa, a margem congelada da ordem requer 200.000 USDT (com um valor de 200.000 USD) no par de swap BTC-USDT. Presumindo que esta ordem incorre numa taxa de trading de 1000 USD, o capital próprio ajustado da tua conta é de 1.445.000 USD e tens capital próprio ajustado suficiente para ser cobrada uma taxa de trading. Assim, esta ordem pode ser feita com sucesso.

Modo de empréstimo automático inativo

Lógica de trading

Também podes desativar o modo de empréstimo automático no modo multidivisas se não quiseres desencadear empréstimos ao abrir posições ou ao fazer trading à vista.

Quando realizas uma transação no modo de margem cruzada, o capital próprio ajustado da conta deve ser igual ou superior à margem congelada (incluindo a ordem atual). O capital próprio disponível da moeda (quando se faz trading de futuros de validade ou futuros perpétuos ou se vendem opções) ou o saldo disponível da moeda (quando se faz trading à vista, com uma ordem de modo isolado ou ao comprar opções) deve ser superior ao montante necessário para esta ordem.

Nota:

• O saldo disponível é o montante de ativos que pode ser utilizado para transacionar à vista, abrir posições isoladas e comprar opções para fechar posições.

• O saldo disponível difere do capital próprio disponível porque o primeiro não tem em conta o PnL gerado no modo de margem cruzada.

Exemplo

Segundo os dados da conta abaixo:

Criar uma ordem à vista

Se estiveres a colocar uma ordem de venda de 120.000 USDT (um valor de 120.000 USD) no par BTC-USDT, presumindo que esta ordem não incorre em quaisquer perdas de ordem à vista e ordem com margem, o capital próprio ajustado da conta do utilizador é de 1.445.000 USD, o que é suficiente. No entanto, não tens USDT suficiente para ser vendido, uma vez que só há um saldo disponível de 110.000 USDT na conta e não está no modo de empréstimo automático, pelo que esta ordem não pode ser criada.

Criar uma ordem de futuros perpétuos

Se estiveres a colocar uma ordem longa no par de swap BTC-USDT, é necessário 100.000 USDT (100.000 USD em valor). Presumindo que esta ordem incorre numa taxa de trading de 500 USDT, o capital próprio ajustado da tua conta é de 1.445.000 USD, o que é suficiente. Além disso, o capital próprio disponível da moeda é suficiente para a taxa de trading exigida, pelo que esta ordem pode ser efetuada com êxito.

Limite de empréstimo potencial e limite sem juros

• O potencial pedido de empréstimo também pode ocorrer nos modos de pedido de empréstimo automático e sem empréstimo automático.

• O potencial pedido de empréstimo irá utilizar o teu limite de pedido de empréstimo do escalão de margem, limite da conta principal e limite de empréstimo total da plataforma.

• Se ativaste o modo de empréstimo automático, poderás vender moedas que não deténs ou que não estão disponíveis na tua conta através de trading à vista ou de derivados quando o capital equivalente total em USD for suficiente. Quando o capital próprio da moeda for negativo devido a sobrevenda ou quando a perda de derivados for liquidada na moeda, o passivo e os juros correspondentes desta moeda serão gerados automaticamente. No empréstimo potencial, as perdas não realizadas causadas por validade de margem cruzada e posições de futuros perpétuos estão dentro do limite sem juros. Se o passivo estiver dentro do intervalo sem juros da moeda, não serão cobrados juros.

• Se desativaste o modo de empréstimo automático, apenas o saldo disponível ou o capital próprio disponível da moeda podem ser usados para colocar ordens à vista, com margem, de futuros de validade, futuros perpétuos e opções no modo de margem cruzada e margem isolada. No entanto, o risco da conta é medido pelo capital próprio ajustado global no modo de margem cruzada, pelo que pode haver uma situação em que o capital próprio de uma moeda não consiga pagar a perda liquidada nesta moeda. Se a conta tiver excedente de capital próprio noutras moedas e o valor total em USD for suficiente, essas moedas não serão vendidas, e o passivo será gerado passivamente. Se o passivo estiver dentro do intervalo sem juros da moeda, não serão cobrados juros. Quando o passivo da moeda excede o limite da isenção de juros, é acionada uma amortização forçada (TWAP). Podes encontrar mais informações sobre a amortização forçada aqui.

Para mais informações sobre limites isentos de juros, consulta Cálculo de juros.

Avaliação do risco

O modo de margem multidivisas tem dois níveis de avaliação de risco. O primeiro nível é chamado avaliação de cancelamento de ordem, e o segundo nível é chamado avaliação de pré-liquidação. Isto garante que os utilizadores podem transacionar sem problemas e evitar que as ordens abertas sejam canceladas completamente devido a margem insuficiente.

Avaliação de cancelamento de ordem

O cancelamento da ordem através de mecanismos de controlo de risco cancelará parte da ordem aberta quando o risco da conta do trader for superior a um determinado nível, mas ainda não tiver atingido o rácio de margem de manutenção pré-liquidação. Este cancelamento reduzirá o risco de liquidação e impedirá que o utilizador atinja repentinamente o nível de pré-liquidação, o que faz com que todas as ordens abertas sejam canceladas.

Regras para avaliar o cancelamento de ordens no modo de margem cruzada multidivisas:

• Quando a Margem ajustada < Margem de manutenção de todas as posições + Margem inicial e taxas para ordens abertas, todas as ordens abertas para futuros e opções no modo de margem cruzada serão canceladas. Se as condições continuarem a cumprir o requisito após o cancelamento, este cancelamento resultará numa perda de trading à vista.

• Modo sem empréstimo: (Capital disponível - Saldo congelado) < Margem de manutenção necessária para todas as posições + Margem inicial e taxas de abertura de ordens ao abrir posições, todas as ordens abertas que aumentem o montante da margem congelada serão canceladas. Quando o saldo disponível < 0, as ordens para abrir posições no modo isolado, as ordens de compra de opções e as ordens abertas para vender esta criptomoeda serão canceladas.

• Modo de empréstimo automático: Empréstimo efetivo > Limite máximo de empréstimo. Todas as ordens que aumentem o passivo serão canceladas (incluindo ordens para abrir posições no modo isolado, ordens de compra de opções e ordens abertas para vender esta criptomoeda). Quando o saldo disponível < 0, as ordens para abrir posições no modo isolado serão canceladas.

Avaliação de pré-liquidação

A liquidação forçada do modo de margem multidivisas baseia-se no facto de o rácio de margem de manutenção atingir ou não 100%.

Quando o rácio de margem de manutenção é ≤ 300%, o sistema vai enviar um aviso para reduzir as posições e o utilizador deve estar ciente do risco de liquidação. 300% é o parâmetro de aviso. A OKX reserva-se o direito de ajustar este parâmetro de acordo com a situação real.

Quando o rácio de margem de manutenção for ≤ 100%, o sistema vai cancelar as ordens de acordo com as seguintes regras, conhecidas como cancelamento de ordens por pré-liquidação:

Se o rácio de margem de manutenção continuar a ≤ 100% após as ordens abertas serem canceladas, será desencadeada a liquidação forçada.

O processo de liquidação forçada tem duas fases. Em cada fase, as posições liquidadas serão entregues ao motor de liquidação forçada ao preço médio de referência atual, e será cobrado um montante correspondente de margem de manutenção (a margem de manutenção é determinada pelo escalão de liquidação e será utilizada para compensar as perdas causadas pelo motor de liquidação. A parte restante será contabilizada no fundo de segurança). As posições de opções longas não serão liquidadas.

Existem 2 fases de liquidação parcial:

1. A liquidação começará com posições dos mesmos contratos na direção oposta no modo de cobertura.

2. Quando não existe uma posição descrita em 1), ou quando todas as posições descritas em 1) forem liquidadas e os riscos de liquidação não tiverem sido reduzidos significativamente, o sistema continuará a liquidar as restantes posições, de acordo com as prioridades predefinidas da linha comercial:

Futuros perpétuos e futuros de validade - Margem à vista - Opções

Dentro de cada linha comercial, o sistema classifica todas as posições com base na liquidez do mercado. As posições com melhor liquidez serão liquidadas primeiro. Sempre que a posição for parcialmente liquidada, os escalões de posição serão reduzidos um nível, até os riscos de liquidação terem sido reduzidos significativamente.

Por exemplo, supõe que o rácio de margem de manutenção atual de uma conta desce para os 98%, sendo que este desencadeada a condição de liquidação forçada da posição. Depois de o sistema concluir os cancelamentos de ordens de pré-liquidação, o rácio de margem de manutenção da conta sobe para 99%, entrando no processo de liquidação.

No modo de cobertura, o sistema deteta que a conta detém posições de cobertura no Índice A (contrato). O sistema irá priorizar a redução de posições no Índice A:

• Reduz simultaneamente as posições longas e curtas no Índice A.

• Após a liquidação, a posição no Índice A torna-se unilateral.

Após a conclusão dos passos acima, o sistema recalcula o rácio de margem de manutenção. Se o risco da conta ainda não tiver recuperado para um nível seguro e não houver posições opostas restantes na conta, o sistema entra na fase seguinte.

Nesta fase, a conta ainda detém posições abertas. O sistema determinará então que posições serão reduzidas de acordo com a prioridade predefinida da linha comercial. Como o contrato C tem melhor liquidez do mercado do que o contrato B, o sistema irá priorizar a redução da posição no contrato C. Se a conta continuar em risco de liquidação após esta redução, o sistema continuará a selecionar a próxima posição a reduzir seguindo as mesmas regras e irá executar progressivamente novas reduções até que o nível de risco volte a um nível seguro.

Quando a liquidação resulta em ativos negativos, o sistema utiliza o fundo de segurança para compensar os teus ativos negativos, e será gerada uma fatura de perda da insolvência correspondente.

Aviso de risco: o potencial de empréstimo é um conceito complexo. Monitoriza de perto o teu rácio de margem de manutenção e toma medidas cautelares, incluindo reduzir as posições e aumentar a margem contra um potencial risco de liquidação na tua conta. A OKX não é responsável por quaisquer perdas decorrentes deste ajuste.

Este documento é fornecido apenas para fins informativos. Não se destina a fornecer aconselhamento de investimento, fiscal ou jurídico, nem deve ser considerada uma oferta para comprar, vender, deter ou oferecer quaisquer serviços relacionados com ativos digitais. A detenção de ativos digitais, incluindo stablecoins, envolve um elevado grau de risco, podendo sofrer grandes flutuações e até mesmo tornar-se desprovida de valor. O trading com alavancagem de ativos digitais aumenta os ganhos e as perdas potenciais e pode resultar na perda de todo o investimento. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Deves considerar cuidadosamente se o trading ou a detenção de ativos digitais são adequados para ti, tendo em conta a tua condição financeira, particularmente se considerares a utilização de alavancagem. És o único responsável pelas tuas estratégias e decisões de trading, e a OKX não é responsável por quaisquer potenciais perdas. Nem todos os produtos e promoções estão disponíveis em todas as regiões. Para mais detalhes, consulta os Termos de Serviço e a Divulgação de Risco e Conformidade da OKX.

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