Допис

Звіти про прибутки Amazon і Apple знову показують вчорашній тренд вгору і падіння, при цьому основою досі є чітка логіка валідації комерціалізації ШІ, а наратив про ШІ увійшов у зрілу стадію! Оглядаючись на ранкові звіти про прибутки Amazon і Apple після їх публікації, їхні акції показали схожу тенденцію, що й учорашні випадки Microsoft і Meta — одна акція різко впала під час передринкових торгів, а інша різко зросла Основною причиною цієї ситуації є різниця між двома компаніями у їхніх шляхах комерціалізації ШІ, що додає різної впевненості на ринку. Як згадувалося раніше вчора, ключові аспекти між звітами про прибутки Apple і Amazon (див. рисунок 1) базуються на таких факторах після публікації фінансових звітів: Давайте спочатку розглянемо Amazon: 1. Бізнес AWS знову прискорюється, що є основним бізнесом Amazon у сфері комерціалізації ШІ. Раніше ринок хвилювався, що Azure від Microsoft може захопити ринок, але замість домінування бізнес його перевершив. Ці дані підтверджують позицію Amazon у майбутньому бізнесі ШІ та дають довіру ринку. Водночас це також повідомляє ринку, що попит на хмару ШІ стрімко зростає, що дає ринку достатньо простору для уяви. 2. Керівництво Енді Джессі заявив, що річний дохід бізнесу AWS AI перевищує $25 мільярдів, що ще більше дає риноку зрозуміти, що AI-бізнес Amazon — це не презентація PowerPoint, а нове джерело доходу бізнесу AWS, що зменшує занепокоєння щодо попередніх капітальних витрат у розмірі $200 мільярдів 3. Операційний прибуток перевищив очікування; Інвестиції в ШІ не зменшували прибутки; доходи зростали, а прибутковість корпорацій забезпечувала більшу підтримку капітальних витрат 4. Прибутки бізнесу в Північній Америці зросли, а роздрібний грошовий потік може й надалі підтримувати інвестиції в ШІ, 5. Amazon продовжує збільшувати свої капітальні витрати на 10%, з початкових $200 мільярдів до $220 мільярдів, Тепер поглянемо на Apple: 1. Загальні фінансові звіти перевищили очікування, але, на жаль, цього кварталу ринок дивився не на загальний фінансовий звіт, а на майбутню комерціалізацію ШІ 2. Сектор послуг не виправдав очікувань. Послуги є основною галуззю, що підтримує бізнес Apple, оскільки має найвищу валову маржу та більшу потужність доходу. Однак сервіс не виправдав очікувань, що підірвало довіру ринку 3. Китайський ринок не відновив зростання, що вплинуло на довіру ринку 4. Керівництво Тім Кук прогнозує, що майбутні квартали будуть впливати через обмеження постачання передових чипів, пам'яті та інших секторів, і зростання доходів у наступному кварталі, ймовірно, не виправдатиме ринкових очікувань. Це означає, що бум ШІ спричиняє напруженість у ланцюгах постачання та стискає прибутковість Apple. Горизонтальне порівняння їхніх фінансових звітів чітко показує відмінності Основною рушійною силою зростання ціни акцій Amazon є підтвердження логіки майбутньої комерціалізації ШІ та перспективних доходів. Однак Apple спостерігає уповільнення зростання продуктивності в майбутньому, уповільнення основних сервісів і продовження інвестицій у ШІ, що призводить до зниження довіри ринку та тиску на продажі У поєднанні з вчорашніми звітами про прибутки Microsoft і META фактично очевидно, що ринок у другому кварталі має побачити валідацію логіки комерціалізації ШІ, а не продовжувати давати порожні обіцянки чи збільшувати капітальні витрати Зростання капітальних витрат на ШІ технологічними компаніями розглядається ринком як основу, а не бонус. Той, хто швидше перевірить бізнес-логіку ШІ і більше покладається на ліквідність цього раунду, отримає підтримку від цін акцій. Якщо компанія не зможе перевірити замкнений цикл своєї бізнес-логіки в короткостроковій перспективі, її ціна акцій зіткнеться з короткостроковим тиском, і оцінки доведеться збалансовуватися за допомогою ринкового ціноутворення. З цієї точки зору, аналіз обережних капітальних витрат Microsoft вражає. Оскільки ринок боїться надмірних витрат, слід розширювати обережно. Сліпе масштабне розширення без сильної підтримки продуктивності може фактично знизити ціну акцій. Звіти про прибутки за другий квартал надходять у вирішальний тиждень — на що варто звернути увагу у майбутніх звітах? Цього тижня ринок стежив, чи зможуть лідери ШІ заробляти прибуток, і результати були змішані. Microsoft і Amazon вказали на потенціал ринку, але Apple і Meta також виявили ризики та занепокоєння Наразі основний бізнес AI зосереджений серед чотирьох основних хмарних провайдерів, що призводить до концентрованих ризиків. Звіти про прибутки Apple і Meta легко підривають довіру ринку Наступного тижня ринок буде стежити, чи зможуть ланцюг індустрії ШІ та її логіка прибутку й надалі розширюватися на інші компанії, що стане ключовою темою майбутнього звіту про прибутки за другий квартал. #财报观察员: Прогнози Amazon не виправдовують очікувань, але ціна акцій зростає на 9% Фінансовий звіт Apple виявляє приховані ризики, за якими варто стежити в майбутньому! 1. Згідно з фінансовим звітом Apple, очікування щодо майбутнього прибутку слабшають, а ланцюг постачання індустрії ШІ стискає корпоративні прибутки. Це не лише проблема Apple; у майбутньому застосунки на базі ШІ, хмарні постачальники, споживча електроніка та виробники серверів зіткнуться з значним тиском. У наступні 2-3 роки компанії зіткнуться з конкурентним тиском, який змінить логіку ціноутворення. 2. Прориви Китаю у сфері штучного інтелекту ще більше кинуть виклик індустрії ШІ, яка має високі валові маржі та низькі технічні бар'єри. У результатах 3-4 кварталів ключовими аспектами будуть показники, скільки компаній буде впливати, а також такі питання, як зниження валової маржі.