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对于号称永不卖币的“微策略”如今疯狂出货你怎么看？ 这事儿说白了，就是信仰扛不住账本了。 以前赛勒（Michael Saylor）天天在推特上喊"永不出售"，Strategy就是一台比特币永动机——发股票、发债、发优先股，融到钱就扫货$BTC ，循环往复。那时候币价涨，股价涨，溢价高，这套游戏玩得转，市场也买账，觉得这就是"机构囤币"的信仰标杆。 但2026年画风突变。第一季度公司账面亏了144.7亿美元，几乎全是比特币浮亏。更狠的是，之前发的优先股STRC年化股息高达11.5%，这利息压力实打实地压在头上。赛勒自己也不得不松口，说"不太可能完全不卖"，甚至直言要卖币来付股息。 到了6月底7月初，Strategy真动手了：先是卖了32枚试水，市场还没反应过来；紧接着6月底一口气抛售1,363枚，套现8000多万美元；7月初继续卖。曾经"只买不卖"的金字招牌，就这么碎了。 说到底，不是赛勒不想囤了，是融资模式转不动了。以前MSTR股价对比特币净资产有溢价，发股票买币是套利；现在币价跌回成本线附近，溢价没了，股权稀释严重，继续硬撑只会把公司拖垮。卖币付股息，其实是用比特币资产的"本金"去填优先股的"利息坑"，这本质上已经从投资变成了拆东墙补西墙。 对币圈来说，这事儿的象征意义比那几千枚币大得多——连最硬的" Hodler "都开始出货了，市场里的信仰滤镜，怕是碎了一地。